滑准税调降雪上加霜郑棉寻底后有望回升

来源:http://www.tywogames.com 作者:国际 人气:90 发布时间:2019-07-19
摘要:2018年12月24日,国家财政部网站发布消息称,自2019年1月1日起,将调整部分商品的进出口关税。其中,包括适当降低棉花滑准税。 根据最新美农报告显示, 2018/2019 年度,国内棉花产量

  2018年12月24日,国家财政部网站发布消息称,自2019年1月1日起,将调整部分商品的进出口关税。其中,包括适当降低棉花滑准税。

  根据最新美农报告显示, 2018/2019 年度,国内棉花产量预估为 587 万吨,消费量预估为903 万吨,年度产需缺口为 316万吨,为 2011/2012 年度以来次高缺口,仅次于2016/2017年度。一直有较大的缺口。据历史数据显示, 2015/2016 年度以来,国内一直存有约 300 万吨左右的产需缺口。但是,与往年最主要的区别在于,往年国储库中库存较为充足,而今年的库存已下降至“安全线”。

  最近两个年度,在国家棉花目标价格三年一定的背景下,国内棉花播种面积止跌回升,产量变动不大;消费量稳中略增,也处于温和变化状态。纵观国内棉花供需数据,棉花期末库存数据变化剧烈。根据12月美农报告显示,2018/2019年度,国内棉花期末库存量同比下降166万吨至661万吨;期末库存消费比同比下降19.5个百分点至72.92%。期末库存和库消比均创2011/2012年度以来新低。

  2018年3月12日至9月30日期间,储备棉累计计划出库431万吨,累计出库成交250.6万吨。储备棉轮出结束后,国储库中棉花存量约为270万吨,低于300万吨的临界值。与1100万吨的高峰值相比,巨幅下降75%左右。国储库去库存基本完成。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/6月14日,国家发改委发布通知称,为保障纺织企业用棉需要,今年将增发80万吨的棉花进口配额,全部为非国营贸易配额。棉花滑准税配额停发三年之后,今年再现。我们认为,这主要归于国内棉花年度内的巨大供需缺口和今年轮储结束后触及“安全线”的国储库存量,虽然也有稳定当时市场价格方面的原因。

  本年度以来, 国内皮棉价格跌势明显,且下跌幅度大于进口棉,导致国内外棉花价差逐渐缩小甚至倒挂。截止本月底,国内 328 棉花价格指数与进口棉价格指数 1%关税港口提货价的价差为约800 元/吨左右,与上个月同期相当,较去年同期大幅收敛750元/吨。今年以来,两者价差在-463—1744元/吨区间运行,去年同期为-16—3374元/吨;日均价差为760元/吨,较去年同期下滑50%左右。328 棉花价格指数与进口棉价格指数滑准税港口提货价的价差从 10月中旬开始呈倒挂状态,目前两者价差为-130 元/吨左右,两者价差在-953—504元/吨区间运行,去年同期为-791—1653元/吨;日均价差为-105元/吨,去年为360元/吨。国内外棉花价差进一步收敛,滑准税下甚至倒挂。

  如上文所述,当国内产量和库存量已不能完全满足国内需求时,增加棉花进口量势在必行。但相较于目前的国内外价差而言,进口棉已经失去了价格竞争优势。单从价格方面,进口棉较难进入国内市场以补充原材料供给。棉花进口滑准税调降,进口棉成本下降,无疑有利于进口棉进入国内市场,增加原材料供给。

  长远来看,既要保障国内下游用棉需求,又要平衡国内外棉花价格,进口量增加的情况下,调减滑准税税率亦属合理之举。

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  滑准税调降降低了进口棉成本,理论上将会增加进口棉需求,对国内棉花价格形成压力。

  受中美贸易摩擦影响,国内下游消费旺季不旺,原材料采购意愿不强。新棉大量上市后导致国内商业库存明显增加。与往年同期相比,今年的积累速度明显加快。一方面固然是今年 8 月底棉花商业库存高于往年,但下游消费疲软也是导致这一现象的重要因素。有关数据显示,11 月底,国内棉花商业库存高达 426 万吨,为近年来的最高水平,环比增加 129 万吨,同比增加 136 万吨。

  下游消费疲软,国内旧作棉花供给充足, 这就导致了新棉销售进度缓慢。据国家棉花市场监测系统数据显示,截止上个月底,全国新棉销售率 22.1%,同比下降 5.0 个百分点,较过去四年均值降低 13.9 个百分点,其中新疆销售 19.7%, 较去年同期下降 10个百分点。 其中,全国新棉销售率周度同降幅、四年均值比较降幅已连续六周扩大。棉纱方面,纱线前期去库存初见成效,库存弱势稳定,整体产销滞缓;下游坯布订单乏力,织布厂库存高企,销售缓慢。临近年关,企业资金压力加大,大部分企业仍以去库存为主,预计需求难以放量。棉花进口滑准税下调对现阶段的国内棉市无疑是雪上加霜。

  国内新棉销售进度缓慢,下游需求疲软,棉花进口滑准税调减再次冲击市场,多因素下国内郑棉上周二破位下行,主力1905合约跌至近一年低位。我们认为,在没有出现新利空消息的情况下,随着春节后下游需求的恢复和原材料的消耗,郑棉寻底后有望震荡回升。返回期货首页,查看更多>

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